上海市北高新拟发行超短期融资券项目有哪些_企业为什么发行超短期融资券

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一、笔记:短融CP与中期票据MTN

1. CP 短期融资券（短融）：短期融资券是非金融企业发行的无担保短期本票，俗称“短融”，英文缩写为CP。在中国，短期融资券是指企业根据《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法》的规定，在银行间债券市场发行和交易，并在一定期限内还本付息的有价证券。它是企业筹集短期（1年以内）资金的一种直接融资方式。发行规模不得超过企业净资产的40%，且需要通过发行承销过程。
2. SCP 超短期融资券：超短期融资券和短期融资券一样，采用注册发行制。这意味着达到评级要求（通常为中央AAA级企业）的企业可以在银行间市场便捷地进行融资。与短期融资券不同，超短期融资券的发行规模不必与企业净资产挂钩。由于发行方便且成本较低，超短期融资券对那些大型企业的短期贷款产生了显著的替代效应。
3. PPN 定向工具（私募券）：私募券是指向特定投资者发行的债务融资工具，其具体特点和运作方式需根据实际情况而定。
4. MTN 中期票据（中票）：中期票据是一种按照计划分期发行，约定在一定期限内还本付息的债务融资工具。与短期融资券相似，中期票据的发行规模也不得超过企业净资产的40%，并且需要通过发行承销过程。
5. 此外还有：ABN 资产支持票据、PRN 项目收益票据、SMECN 中小企业集合票据等，这些都是不同类型的债务融资工具，各自具有独特的特点和应用场景。

二、短期融资券概念 短期融资券风险

短期融资券指企业在银行间债券市场发行（即由国内各家银行购买不向社会发行）和交易并约定在一年期限内还本付息的有价证券。

短期融资券是指具有法人资格的企业，依照规定的条件和程序在银行间债券市场发行并约定在一定期限内还本付息的有价证券。短期融资券是由企业发行的无担保短期本票。在中国，短期融资券是指企业依照《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法》的条件和程序在银行间债券市场发行和交易并约定在一定期限内还本付息的有价证券，是企业筹措短期（1年以内）资金的直接融资方式。

分类编辑

1、按发行方式分类，可将短期融资券分为经纪人代销的融资券和直接销售的融资券。

2、按发行人的不同分类，可将短期融资券分为金融企业的融资券和非金融企业的融资券。

3、按融资券的发行和流通范围分类，可将短期融资券分为国内融资券和国际融资券。短期融资券-发行程序

1、公司做出发行短期融资券的决策；

2、办理发行短期融资券的信用评级；

3、向有关审批机构提出发行申请；

4、审批机关对企业提出的申请进行审查和批准；

5、正式发行短期融资券，取得资金。

3关于风险

短期融资券

（一）信用风险。

由于公司治理结构不规范，违规成本低，与企业财务状况紧密相连的风险提示处于空白状态。部分企业为了达到低成本融资的目的，对披露的财务数据、经营业绩进行一定的修饰，隐藏了一定的信用风险。如果现有制度安排中隐藏的信用风险得不到及时发现和披露，一旦市场扩容，或经济环境变化，都会使信用风险迅速扩大。少数企业违约的信用风险有可能通过市场传导为系统风险，甚至影响到整个金融体系的稳固。

（二）滚动发行机制隐含“短债长用”的投资风险。按现行规定，人民银行对企业发行融资券实行余额管理，监管部门只需控制融资券待偿余额不超过企业净资产的40%即可。这就使部分企业有可能绕过中长期企业债的限制，通过滚动发行短期融资券进行长期融资。由于监管缺失，难以避免企业将通过短期债融入的资金用作长期投资。任何中长期投资项目都面临市场、技术、产品等方面的风险，随着短期融资券发行规模的扩大，其隐含的投资风险将不断加大。

（三）短期融资券风险可能向银行转移。这主要体现在三个方面：一是隐性担保的潜在风险。短期融资券是无担保信用债券，不少企业将银行授信额度作为提高偿债能力的条件，主承销银行出于自身利益，心甘情愿地提供隐性担保。一旦出现违约风险，企业的信用风险就可能向银行转移和积聚。二是银行自销、自买短期融资券，容易产生泡沫，造成短期融资券异常“火爆”的假象。一旦个别企业出现兑付风险，必然引发投资者对相同信用等级短期融资券产生质疑，可能引发大范围抛售，金融机构持有的短期融资券价值将迅速下降。如果银行将短期融资券作为流动性的重要工具，必然导致银行体系流动性风险的爆发。三是银行竞相承销短期融资券，互相挖客户，容易产生道德风险和违规风险。

（四）信用评级不成熟，道德风险加大。突出表现在评级缺乏时效，使短期融资券发行时的评级出现终身化倾向；评级手段落后，大多采用长期债券的评级方法，没有短期债券的特性；评级标准不统一；监管主体缺位，至今没有明确评级机构的监管部门，有关法律法规不健全。

三、企业为什么发行超短期融资券

拓宽融资渠道。公司发行超短期融资券是为了进一步拓宽融资渠道、优化融资结构、降低融资成本，募集资金用途包括偿还银行借款、补充流动资金以及项目建设等。短期融资券指企业在银行间债券市场发行和交易并约定在一年期限内还本付息的有价证券。

四、短期融资券市场凸现八大效应「公司法」

短期融资券市场凸现八大效应「公司法」

　　近年来，短期融资券市场是如何的?是好是坏呢?凸现八大效应大家知道是什么?

　　2005年5月央行制定的《短期融资券管理办法》出台后，短期融资券市场迎来了重大的发展机遇。从2005年5月26日国家开发投资公司发行首期短期融资券至2005年12月13日，已有51家企业发行66只短券，累计发行量1305亿元，包括3个月、6个月、9个月和1年四个期限品种。从发行主体看，发行企业的行业背景和所有制背景趋于多样化。发行人除大型国有企业和优质上市公司外，横店集团、万向钱潮等民营企业也加入了发券行列。从承销商看，除国有商业银行、国开行和一些股份制银行外，浙商银行和12家创新试点类证券公司也获得了承销资格。

　　在发行管理上，短期融资券实行余额管理，滚动发行，发行人可在央行核准的发行限额内，根据自身资金需要和市场供求情况，自行灵活确定发行日期、发行规模和发行价格，而且取消了发行利率管制。在短期融资券市场的中介服务方面，也坚持了市场化取向，建立了竞争和淘汰机制，通过市场自我选择的力量来确定中介服务机构。同时，严厉对发行人的信息披露监管，建立了包括发行信息披露、后续信息披露、重大事项临时公告等在内的整套信息披露制度，使投资者可以及时、便捷地获取发行人的有关信息，从而对投资风险做出识别和判断。所有这些举措，使得短期融资券市场成为市场化程度很高的货币市场子市场，有力地推动了货币市场和债券市场的创新与发展。

　　虽然仅仅设立和运行了半年多时间，但短期融资券市场已经凸显出八大效应。具体说来，这八大效应是：

1、银行贷款的替代效应。

　　对商业银行流动资金贷款的替代，是短期融资券发行对商业银行最直接和最主要的影响。银行现行1年期短期流动资金贷款的基准利率为5.58%，而同期限短期融资券的收益率基本稳固在2.92%-2.94%之间。即使考虑到发行费用因素，短期融资券的融资成本也比银行贷款要低得多。融资成本的差异，使企业更愿意选择短期融资券这种低成本的融资工具。而短期融资券的大量发行，必然会分流商业银行的流动资金贷款需求，从而给商业银行带来双重

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