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首发·Messon财知道
导读：新能源汽车王者比亚迪一季度净利润45.69亿元，只增长10%，尤其营收只增长4%，低于多数人的预期，到底发生了什么？
营收和盈利
比亚迪今年第一季度营业收入1249.4亿元，同比仅增长3.97%；实现净利润45.69亿元，同比增长10.62%，利润增速快于营收增长。
比亚迪股份前两年营业收入和净利润高歌猛进，给人印象深刻。今年一季度公司销量增长13.44%，加上高端车型仰望、方程豹和腾势发力，以及耗资158亿元并购捷普集团旗下生产消费电子产品零部件的移动电子制造业务，这让人们对比亚迪2024年的业绩充满期待。
然而，比亚迪一季度的业绩却难言乐观，尤其是营业收入增长不到4%，相信低于多数人的预期。
季报并未透露新能源汽车业务和电子业务两大板块的具体营收及增长情况，但是港股上市的比亚迪电子披露了季报，营业收入约365亿元，同比增收102亿元。
简单测算，2023年一季度新能源汽车业务实现营业收入938亿元，今年一季度实现营业收入885亿元，收入减少53亿元，下降5.7%，对比一季度销量的增加，这项数据相当费解。
如果一定要问比亚迪汽车营业收入为什么下降的原因，答案就是以下两点：
- (1) 促销降价导致营业收入下降，这应该是营收下降的主要原因。
- (2)部分在途营业收入未予确认，这也是存在可能性的原因，但影响相对较小。
好在去年下半年以来锂电池价格暴跌，新能源汽车在降价后仍能保证有竞争力的利润，后续还存在打价格战的家底。
单车均价和单车利润
我们再算两笔账
1，单车均价
一季度销售新车626263辆，汽车业务营业收入大约885亿元，测算单车均价14.13万元，这比2023年一季度的单车均价降低了差不多三万元，一是因为降价促销，二是因为低价位新车销量占比加大。
2，单车利润
比亚迪股份刨开比亚迪电子业务的贡献后，还有净利润41.6亿元，假设都摊销到每台车，则一季度每台车贡献的净利润是6640元(0.66万元)，销售净利率4.7%，净利率不到5个点，倒也符合制造业的利润特点。
两项费用大增影响利润
查阅报表，我们会发现比亚迪的营业总成本增加了55亿元，其中增幅较大的几笔成本包括：
- 1，销售费用68亿元，增加21.56亿元，增幅46%，这表明应对竞争激烈的市场环境，比亚迪大幅增加了销售力度。
- 2，研发费用106亿元，增加43.73亿元，增幅70%，研发费用增幅够猛。
上述两项费用增加了差不多65亿元，但比亚迪的净利润仍然取得了两位数增长，不得不说作为新能源汽车行业龙头，其利润把控能力真的太强了。
资产和负债
一季度末，比亚迪公司资产总额6777.84亿元，比上年末减少17.64亿元；负债总额5228.37亿元，比上年末减少62.49亿元，报告期末资产负债率77.14%，比去年末下降了0.72个百分点。
Messon财知道注意到，比亚迪的负债内容中，短期借款减少46亿元，长期借款增加20亿元，应付账款增加17亿元，但其他应付款减少88亿元。
比亚迪一季度的业绩跟您的预测相符吗？欢迎在评论区探讨！预祝您五一假期愉快！
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