划重点
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长期以来，巴菲特及其合作伙伴芒格都对投资科技股持回避态度，但对苹果公司股票却是例外。
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从2016年开始，巴菲特旗下投资公司伯克希尔就开始购入苹果股票，最终占到其投资组合的近50%。
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伯克希尔持有苹果5.9%股份，价值约为1570亿美元，而且账面收益已达1200亿美元。
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随着这巴菲特逐渐交出公司控制权，其继任者如何处理所持大量苹果股票成为分析师关注焦点。
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苹果如今面临多方挑战，包括反垄断指控、销售放缓以及AI计划滞后等。
腾讯科技讯?据国外媒体报道，苹果无疑是沃伦·巴菲特（Warren?Buffett）职业生涯中最伟大的投资之一，但同时也是他最具冒险性的项目。在2016年，巴菲特做出了一个可能是他职业生涯中最令人震惊的决策。这一年，他掌舵的伯克希尔哈撒韦公司开始大规模买进苹果公司的股票，这一举动打破了巴菲特及其合作伙伴查理·芒格（Charlie?Munger）长期以来对科技股的回避态度。
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据知情人士透露，几年前，巴菲特在与另一家公司的高管交谈时，曾对苹果持怀疑态度，认为其更适合作为空头目标而非买入对象。但巴菲特后来澄清，他并不记得这样的对话，并强调在过去的50年里，“我从未建议做空任何股票，而且始终建议人们避免做空。”而在2013年，芒格也曾直言不讳地表示：“你很难想象还有哪家公司比苹果更不像伯克希尔。”
然而，巴菲特的态度很快便发生了180度转变，从对苹果的质疑者变成了坚定的支持者。2016年，伯克希尔初次购入了近1000万股苹果股票，价值约10亿美元。随后，伯克希尔在同年晚些时候进一步增持，并在2017年和2018年继续加大购买力度。在这几年中，伯克希尔总计在苹果股票上投入了约360亿美元。尽管伯克希尔后来减持了部分股份，但其在苹果的持股量依然庞大。
截至2018年第三季度末，伯克希尔持有的苹果股票已占其整个投资组合的四分之一。按美元计算，这笔投资金额是巴菲特此前投资的两倍之多。
这一决策最终带来了丰厚的回报。如今，伯克希尔持有的苹果5.9%的股份价值约为1570亿美元，尽管苹果股价近期有所波动。伯克希尔目前从这笔投资中获得的账面收益高达约1200亿美元，这或许是投资者或公司从单一股票中获利最为显著的一次。
在巴菲特漫长的投资生涯中，这样的成绩堪称巅峰。截至去年年底，苹果股票在伯克希尔的股票投资组合中的占比已接近50%。
据洛杉矶地区投资公司Cheviot?Value?Management的计算，伯克希尔从苹果获得的包括股息在内的年化回报率高达26%，远超同期标准普尔500指数12.9%的涨幅。一些投资者认为，巴菲特在苹果上的“全力一击”不仅规模巨大，而且出人意料，因此他应该得到比实际更多的赞誉。同时，这一事件也为投资者们提供了宝贵的经验教训。
戴维斯基金（Davis?Funds）的掌门人、伯克希尔董事会成员克里斯·戴维斯（Chris?Davis）在谈及巴菲特的投资策略时表示：“巴菲特改变主意的能力确实令人赞叹，因为这对于许多投资者来说是最难以做到的事情。我们中的大多数人常常会被过去的观念所束缚，但苹果的例子强有力地展示了保持开放态度并接受变化的重要性。”
然而，目前苹果正面临一些挑战。尽管其他科技股和整体市场都在不断上涨，但苹果股价今年以来却累计下跌了10%。该公司正面对着反垄断的严峻挑战、在华销售增长的放缓以及关于人工智能发展滞后的批评。
随着巴菲特即将召开伯克希尔哈撒韦公司的年度股东大会（敬请关注腾讯财经直播），这位93岁高龄的投资大师愈发频繁地提及要逐步交出公司的控制权，一个紧迫的问题也随之浮现：他的继任者将如何管理伯克希尔持有的大量苹果股票？尽管伯克希尔最近减持了部分苹果股份，但其持仓量依然庞大。
“苹果目前的风险相对更高，因为其估值已有所上升，监管机构对其最赚钱的领域保持高度关注，且公司的增长速度已有所放缓，”伯克希尔的长期股东、Cheviot?Value?Management的达伦·波洛克（Darren?Pollock）表示。“至少，投资者现在对苹果的预期应当与几年前有所不同，”这可能会给伯克希尔的业绩带来不小的压力。
对于伯克希尔而言，对苹果的投资是一个团队合作的典范。回溯至2016年，特德·韦施勒（Ted?Weschler）——伯克希尔几年前聘请的两位投资经理之一，负责管理公司的投资组合——率先对苹果进行了相对较小的投资，约为10亿美元。
据几年前巴菲特在一个投资论坛上与另一位投资经理托德·库姆斯（Todd?Combs）的谈话内容显示，大约在同一时期，巴菲特给库姆斯提出了一个具体的挑战。库姆斯在论坛上透露，巴菲特经常于周六邀请他到位于内布拉斯加州奥马哈的家中，共同探讨市场和伯克希尔的投资组合。
在这次讨论中，巴菲特要求库姆斯在标准普尔500指数中挑选一只满足三个条件的股票：首先，基于未来12个月的预期收益，其市盈率不得超过15倍，即价格相对便宜；其次，这只股票必须是基金经理至少90%确信未来五年将实现更高收益的股票；最后，他们必须至少有50%的信心，公司的利润在五年或更长时间内每年至少增长7%。库姆斯的深入研究最终指向了苹果公司，而巧合的是，韦施勒已先行购买了这只股票。
当巴菲特询问iPhone用户的留存率，得知这一数字高达约95%时，他对此表现出了浓厚的兴趣。芒格在随后的采访中透露，到那时，巴菲特的孙子们已经对iPhone“上瘾”了。此外，巴菲特还受到了一个真实故事的影响，他的朋友桑迪·戈特斯曼（Sandy?Gottesman）因把iPhone放错地方而失去了家人。
芒格在采访中分享道：“巴菲特能够洞察这些产品的主导地位。”有趣的是，当时，巴菲特和芒格依然坚持使用着传统的翻盖手机。芒格透露，尽管巴菲特几年后才开始大举投资苹果股票，但他本人在iPhone上花费的时间并不多。
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